Fundo de renda fixa

Um fundo de renda fixa é um acumulado de recursos administrados por uma instituição financeira, com a finalidade de trazer o maior retorno possível para aqueles que confiaram seus recursos para a administração.

Ou seja, você deposita dinheiro em um fundo e o administrador promete que vai proporcionar a maior rentabilidade possível mantendo o risco em um patamar aceitável.

Você poderá calcular a rentabilidade de fundo de renda fixa, levando em consideração, inflação, impostos, come-cotas, etc, em nossa calculadora em calculatudo.com.

Vantagens

Praticidade: A grande maioria dos fundos de investimento de renda fixa permitem você investir e resgatar imediatamente, com um simples comando no aplicativo de seu banco. Portanto sua operação é muito simples.

Ausência de Prazo: Este investimento não é resgatado automaticamente ao atingir um prazo determinado. A maioria dos investimentos (CDB, LCI, LCA, Tesouro Direto) possuem um prazo determinado. Ao atingir este prazo, o investimento é resgatado e você paga todos os impostos neste resgate.

É uma pena que esta vantagem não pode ser aproveitada da forma que gostaríamos. Esta ausência de prazo poderia ser uma grande vantagem. Você não ser obrigado a resgatar seu investimento em prazo determinado, evitaria recolher impostos desnecessariamente.

Suponha que você deseja deixar seu dinheiro investido em CDB durante 10 anos. O problema é que o CDB tem uma data de vencimento. Normalmente são 4 ou 5 anos. Isso significa que depois de 4 ou 5 anos você será obrigado a resgatar seu dinheiro e investir novamente em outro CDB. Isso faz com que sua rentabilidade seja prejudicada, uma vez que você será obrigado a pagar imposto no momento do resgate. Este valor que você pagou de imposto poderia estar rendendo pelos próximos 5 anos. Mas, infelizmente, ele foi perdido para o governo no momento em que seu CDB venceu e o imposto foi recolhido compulsoriamente.

O fundo de investimento não tem prazo. Não tem limite de vencimento. Portanto seria uma vantagem e tanto. Você poderia deixar seu dinheiro rendendo durante os 10 anos, sem interrupções. Sem pagar impostos. Perfeito!

Mas, como o governo não dá ponto sem nó. Ficou definido que o fundo de investimento, por não ter prazo de investimento, possuirá uma figura estranhíssima chamada "come-cotas".

O que é come-cotas?

Desvantagens

Come-cotas: é uma invenção do governo para cobrar antecipadamente o imposto sobre a rentabilidade de seu fundo, antes mesmo que você faça o resgate. Ao fim dos meses de maio e novembro, o governo reduzirá a quantidade de cotas que você adquiriu de um fundo, em valor proporcional ao imposto que você deveria pagar sobre a rentabilidade, considerando a menor alíquota de imposto que você pagaria para aquele tipo de fundo.

Como assim? Um fundo de longo prazo, ou seja, que foi criado para que se invista por mais de 24 meses, poderá atingir a menor alíquota de imposto de renda a ser pago, após os dois anos. Ou seja, após dois anos, você pagaria 15% de imposto de renda sobre a rentabilidade, no momento do resgate.

Baseado nesta alíquota mínima de imposto de renda, o governo, nos fins dos meses de maio e novembro, reduz a quantidade de cotas que você possui de um fundo, no exato valor do imposto que você deveria pagar, considerando a alíquota de 15% (no caso de fundo de longo prazo). Com isto, você acaba pagando imposto de 6 em 6 meses, mesmo que não faça qualquer resgate. Isto acaba reduzindo a rentabilidade de fundos de investimento, quando você observa a longo prazo.

Caso você realize o resgate de seu dinheiro, antes de a alíquota chegar em 15%, em outras palavras, antes de 2 anos, você ainda pagará imposto para complementar a alíquota devida. Porque você pagou 15% no come cotas, mas se você resgatar em menos de 6 meses, por exemplo, a alíquota devida seria 22,5% (veja a tabela abaixo). E você irá pagar a diferença.

Já um fundo de renda fixa de curto prazo, a menor alíquota, conforme a tabela que apresento a seguir, é 20%. Portanto, caso você invista em um fundo de renda fixa de curto prazo, você irá pagar 20% de imposto a cada 6 meses, através da figura do come-cotas.

Grande desvantagem

Ausência de FGC: Uma desvantagem muito clara de um fundo de renda fixa é a não proteção pelo Fundo Garantidor de Crédito. O Fundo Garantidor de Crédito protege seu dinheiro em várias modalidades de investimento de renda fixa. Esta proteção é limitada em 250 mil reais por CPF, em cada instituição financeira. Ou seja, você poder ter 250 mil na Caixa Econômica, 250 mil no Banco do Brasil, 250 mil no Bradesco, etc.

Como funciona esta proteção? Caso a instituição financeira quebre, o Fundo Garantidor devolve seu dinheiro até o limite estabelecido.

Mas esta proteção não vale para fundos de investimento.

Como é a tributação de um fundo de renda fixa?

Quanto mais tempo você deixar seu dinheiro investido em um fundo de renda fixa, menos imposto você irá pagar. O imposto é pago no momento do resgate e obedece à seguinte tabela:

Um fundo de curto prazo é aquele cujo resgate é desenhado para acontecer em até 12 meses. Caso você mantenha seu dinheiro no fundo por mais que os 12 meses, a alíquota não diminui. Ela continuará fixa em 20%.

Já o fundo de longo prazo é aquele implementado pensando nos investidores que pretendem manter seu dinheiro investido por 2 anos ou mais. Assim a alíquota pode reduzir até 15%, caso você mantenha seu dinheiro investido por mais de 2 anos. Você pode resgatar seu dinheiro antes dos 2 anos? Pode sim. Mas pagará o imposto conforme a tabela acima, de acordo com o período investido.

Qual o rendimento do fundo?

Ao contrário de um CDB, LCI ou LCA, não existe uma taxa pré-determinada para a rentabilidade de um fundo. O administrador do fundo tentará obter o maior retorno possível para seus clientes. Geralmente a rentabilidade é menor que a taxa Selic. O que é fácil entender.

Boa parte dos ativos que compõe a carteira de um fundo de investimento é composta de letra do tesouro lastreada pela taxa SELIC, outra parte é composta de títulos que rendem um percentual do CDI. CDI é uma taxa que os bancos cobram em negociações que acontecem entre eles. Acontece que o CDI tem seu valor muito próximo à SELIC, mas, sempre um pouco menor.

Hoje, 28/06/2017, por exemplo a taxa SELIC é 10,15% (fonte) e o CDI vale 10,14% (fonte)

Então, um fundo de renda fixa, que possuísse 100% de sua carteira em títulos públicos vinculados à SELIC teria uma rentabilidade inferior à SELIC. Claro, porque existiria a taxa de administração do fundo. Se o fundo também possuísse títulos privados vinculados ao CDI, sua rentabilidade poderia piorar ou melhorar.

Acontece que existem títulos privados que rendem 110% do CDI, 120% do CDI, etc. Neste caso, a rentabilidade seria superior à da SELIC. Em contra-partida, o risco envolvido seria muito maior. Porque, geralmente, apenas instituições menores emitem títulos com rentabilidade tão superior assim. Quanto menor a instituição, maior o risco de ela quebrar e não arcar com os compromissos. Cabe a você observar se o regulamento do fundo permite investimentos de maiores riscos ou não.

De qualquer forma, será muito difícil você encontrar um fundo de renda fixa cuja rentabilidade seja muito superior à SELIC. A rentabilidade líquida pode ser um pouco superior ou um pouco inferior à SELIC, conforme o talento dos administradores e a taxa de administração cobrada.

Posso resgatar quando eu quiser?

A maioria dos fundos de investimento de renda fixa permite resgate a qualquer tempo.